Наступает ли в США новая эра консолидации авиакомпаний?

Авиационная промышленность США полнится слухами о возможном возвращении «мании слияний». Недавние сообщения о том, что генеральный директор United Airlines Скотт Кирби мог представить федеральным властям предложение о масштабном слиянии с American Airlines, вновь разжгли дискуссию, которая дремала долгие годы: неужели эпоха «Большой четверки» расширится?

Хотя слияние двух таких гигантов, как United и American, столкнется с беспрецедентными регуляторными барьерами, сам факт подобных разговоров сигнализирует о сдвиге в ландшафте отрасли, вызванном экономическим давлением и меняющимся политическим климатом.

Движущие силы: почему происходят слияния

История показывает, что консолидация авиакомпаний редко бывает случайным событием; чаще всего это механизм выживания.

• Волатильность цен на топливо: Генеральный директор Delta Air Lines Эд Бастиан недавно отметил, что резкий рост цен на нефть исторически выступал основным катализатором консолидации отрасли. Высокие затраты на топливо сокращают маржу, вынуждая авиакомпании стремиться к масштабированию, чтобы оставаться прибыльными.
• Экономическое давление: Многие перевозчики в настоящее время испытывают финансовые трудности. Например, Spirit Airlines сейчас работает под защитой главы 11 кодекса о банкротстве, что делает компанию идеальным кандидатом на поглощение.
• Смена регуляторного курса: При предыдущей администрации крупные слияния (такие как JetBlue и Spirit) блокировались на основании антимонопольного законодательства. Однако недавние сигналы от министра транспорта США Шона Даффи указывают на более мягкую среду: он отметил, что для консолидации есть «пространство», при условии, что крупные перевозчики будут продавать определенные активы для поддержания конкуренции.

Взгляд в прошлое: как сформировалась «Большая четверка»

Чтобы понять, куда движется отрасль, необходимо взглянуть на то, как она пришла к нынешнему состоянию. В период с 2005 по 2016 год волна масштабных слияний фундаментально перестроила небо Америки.

В процессе консолидации девять крупных авиакомпаний превратились всего в четырех доминирующих игроков: American, Delta, United и Southwest. Этот переход поглотил такие легендарные бренды, как Northwest, Continental и US Airways, в результате чего «Большая четверка» получила контроль примерно над 80% рынка США.

Текущая ситуация: кто следующий?

Хотя союз United и American остается «маловероятным сценарием» из-за его колоссального масштаба, несколько других шагов уже находятся в процессе реализации или активно обсуждаются:

1. Сдвиги в среднем сегменте

Мы уже наблюдаем консолидацию на разных уровнях. Alaska Airlines недавно завершила приобретение Hawaiian Airlines, создав нового крупного игрока. Тем временем лоукостер Allegiant продвигается по пути слияния с Sun Country.

2. Битва за JetBlue и Spirit

Две из наиболее обсуждаемых «целей» в отрасли — это JetBlue и Spirit. Аналитики рассматривают несколько вариантов:
* Frontier + Spirit: Это объединение двух ультрабюджетных перевозчиков с дополняющими друг друга маршрутными сетями создало бы пятого по величине внутреннего игрока (с долей рынка около 7%).
* Alaska + JetBlue: Это создало бы мощного перевозчика, работающего по всей стране, хотя эксперты сомневаются, сможет ли Alaska справиться с этим, одновременно интегрируя Hawaiian Airlines.
* Southwest + JetBlue: Некоторые аналитики считают эту сделку «золотой серединой» — она предлагает значительные стратегические преимущества (такие как международные маршруты и VIP-залы JetBlue), имея при этом более высокие шансы на одобрение регуляторами.

Сводка потенциальных исходов

Итог: Высокие цены на топливо и более либеральная позиция регуляторов создают «идеальный шторм» для консолидации авиакомпаний. Будет ли это происходить через масштабные сдвиги в отрасли или через небольшие стратегические приобретения, авиационная карта США, скорее всего, будет выглядеть совсем иначе к концу десятилетия.